期市晨昏線3.31（晚）：跌破千元大關！潛力仍存？

快訊 2025年03月31日 17:15 20 admin

　　各位交易者朋友們大家下午好，歡迎收看今天盤后的《期市晨昏線》欄目。

　　今天，國內(nèi)商品市場延續(xù)普跌行情，文華商品指數(shù)最終收跌0.67%，對咱們之前曾多次提及的、位于169一帶的壓力區(qū)域再次進行了驗證。如果按照收盤價來計算，今天下跌的品種數(shù)量高達52個，僅有14個品種完成上漲，其中，焦煤今天大幅下跌3.47%，并且向下突破了1000點大關，那么在這一背景下，焦煤是否還會延續(xù)弱勢表現(xiàn)呢？

　　今天，中國物流與采購聯(lián)合會鋼鐵物流專業(yè)委員會發(fā)布了3月份的鋼鐵PMI數(shù)據(jù)。數(shù)據(jù)顯示，3月鋼鐵PMI環(huán)比增加了0.9個百分點，并且這是連續(xù)第二個月的環(huán)比增加。不過，當前的鋼鐵PMI數(shù)值為46%，仍然處于50%這一榮枯線的下方，供需壓力仍存。那么這個數(shù)據(jù)其實就很好的反映了鋼鐵需求在今年以來的客觀表現(xiàn)：是在恢復，但恢復緩慢。

　　那么在終端需求沒有出現(xiàn)顯著改善的情況下，鋼廠為了穩(wěn)定自身的利潤，對焦炭連續(xù)進行了六輪提降，導致焦化企業(yè)當前的生產(chǎn)利潤為每噸虧損10-50元左右。那么在負利潤的推動下，焦企在采購焦煤時自然就會較為謹慎，高價貨源難以成交。

　　那么在需求不旺的情況下，受部分企業(yè)“以量換價”這種想法的推動，我國國內(nèi)焦煤的生產(chǎn)目前正處于高位水平，山西、黑龍江等地預計約有1000萬噸的產(chǎn)能計劃投產(chǎn)，在建產(chǎn)能眾多，與此同時，我國焦煤進口量仍舊保持相對高位，1-2月，我國焦煤累計進口量同比增加了5.6%左右。

　　那么總的來說，在國內(nèi)產(chǎn)量持續(xù)增加與進口增量的推動下，焦煤供應仍處寬松態(tài)勢，終端需求雖在恢復，但恢復速度較為緩慢，并且向上傳導至焦煤身上也需要時間，因此，焦煤的基本面或將維持弱平衡態(tài)勢，延續(xù)偏弱震蕩或是大概率事件。另外，考慮到焦煤短期內(nèi)的跌幅過大，貿(mào)然追空會面臨相對較大的回調(diào)風險，因此，想以偏弱震蕩思路進行交易規(guī)劃的朋友，在反彈的過程中捕捉機會或許是更為合理的選擇。

　　最后，從趨勢的角度上來看，焦煤盤面若想完成由弱到強的轉換，則必須要有終端需求的實際顯著改善作為驅動，由于3、4月份本就是鋼鐵的傳統(tǒng)需求旺季，盤面如果要交易“需求改善的預期邏輯”，那么黑色板塊就不會在3月整體維持偏弱表現(xiàn)。

　　中國物流與采購聯(lián)合會鋼鐵物流專業(yè)委員會表示，4月是鋼鐵行業(yè)的傳統(tǒng)旺季，未能在3月充分釋放的需求或將在4月逐步釋放，而一旦釋放強度較大，導致黑色板塊的需求出現(xiàn)了自下向上的顯著改善，那么盤面或許將會一改過去的運行模式，請大家重點關注！

　　那么今天盤后的《期市晨昏線》就先分享到這里，感謝您的持續(xù)關注。

　　信息來源：光大期貨研究所、Wind、公開新聞與資料

　　撰稿：姚濤

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