從“保成立”到“搶賽道”，發(fā)起式基金布局邏輯變了

快訊 2025年03月16日 22:00 2 admin

　　來源：中國基金報(bào)

　　記者張燕北

　　【導(dǎo)讀】公募搶灘細(xì)分主題賽道，發(fā)起式基金布局邏輯生變

　　今年以來，公募布局發(fā)起式基金的熱情不減，相關(guān)產(chǎn)品密集發(fā)行。與以往相比，當(dāng)前發(fā)起式基金布局的邏輯出現(xiàn)明顯變化，從被動(dòng)“保成立”轉(zhuǎn)變?yōu)橹鲃?dòng)“搶賽道”。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，發(fā)起式基金密集成立對(duì)行業(yè)創(chuàng)新發(fā)展起到推動(dòng)作用，但需要關(guān)注清盤風(fēng)險(xiǎn)和投資者保護(hù)問題。

　　發(fā)起式基金密集發(fā)行

　　細(xì)分主題產(chǎn)品居多

從“保成立”到“搶賽道”，發(fā)起式基金布局邏輯變了

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，截至3月15日，年內(nèi)有243只基金發(fā)行，其中65只為發(fā)起式基金，占比近三成。其中，權(quán)益類基金是發(fā)起式產(chǎn)品的主力，共發(fā)行55只，占比達(dá)85%。進(jìn)一步細(xì)分來看，權(quán)益類指數(shù)型基金有39只，占全部發(fā)起式新基金的六成，且均為場(chǎng)外指數(shù)基金。

　　今年發(fā)行的指數(shù)型發(fā)起式基金主要分兩類：一類跟蹤寬基指數(shù)，如今年熱度頗高的北證50指數(shù)、中證A500指數(shù)等；另一類聚焦細(xì)分主題領(lǐng)域，如芯片、創(chuàng)新藥等，部分為港股指數(shù)。整體上，布局細(xì)分賽道的指數(shù)型發(fā)起式基金數(shù)量更多。以熱門的人工智能賽道為例，就有中歐中證人工智能主題指數(shù)等多只發(fā)起式基金布局。此外，新發(fā)主動(dòng)權(quán)益發(fā)起式基金也有不少主題產(chǎn)品，包括上銀資源精選混合基金等。

　　晨星（中國）基金研究中心高級(jí)分析師代景霞表示，當(dāng)下股票市場(chǎng)處于較低位置，此時(shí)成立發(fā)起式基金，基金公司可實(shí)現(xiàn)快速布局，中長期盈利概率較高。

　　國聯(lián)基金稱，A股市場(chǎng)顯著回暖，增強(qiáng)了公募機(jī)構(gòu)對(duì)權(quán)益市場(chǎng)的信心及長期增長預(yù)期，進(jìn)而推出較多權(quán)益類發(fā)起式基金。

　　至于基金公司積極以發(fā)起式布局場(chǎng)外指數(shù)基金的原因，代景霞認(rèn)為，政策與賺錢效應(yīng)的雙重作用，提升了投資者對(duì)指數(shù)基金的接受度；首批納入個(gè)人養(yǎng)老金賬戶的權(quán)益類指數(shù)基金業(yè)績表現(xiàn)良好，推動(dòng)了場(chǎng)外指數(shù)型基金的發(fā)展。場(chǎng)外指數(shù)型基金契合監(jiān)管導(dǎo)向，能較好滿足投資者工具化投資需求，成為基金公司搶占市場(chǎng)的利器。

　　國聯(lián)基金指出，部分發(fā)起式基金專注于國家戰(zhàn)略方向，如科技創(chuàng)新領(lǐng)域等。公募機(jī)構(gòu)布局指數(shù)基金，不僅可以滿足投資者需求，也是對(duì)政策的積極響應(yīng)。

　　從“保成立”到“搶賽道”

　　發(fā)起式基金布局邏輯生變

　　與以往相比，今年的發(fā)起式基金不再以“保成立”為首要目標(biāo)，而是更加“主動(dòng)”。

　　往年基金發(fā)行遇冷時(shí)，發(fā)起式基金常出現(xiàn)“外部零認(rèn)購”的尷尬局面。今年以來，不少發(fā)起式基金成立規(guī)?？捎^，外部認(rèn)購比例頗高。如3月11日成立的浦銀安盛中證A500指數(shù)增強(qiáng)基金，募集份額達(dá)到11.29億份。其中管理人固有資金認(rèn)購1000萬份，占比為0.89%，這意味著外部認(rèn)購比例超過99%。3月13日成立的國泰創(chuàng)業(yè)板50指數(shù)基金，發(fā)行份額為3.76億份。管理人固有資金認(rèn)購1000萬份，占比為2.66%；外部資金認(rèn)購比例超97%。此外，中歐信息科技混合、鵬華恒生港股通高股息率指數(shù)、廣發(fā)制造智選等多只發(fā)起式基金的外部認(rèn)購比例均較高。

　　國聯(lián)基金指出，當(dāng)下基金公司對(duì)發(fā)起式基金的定位已發(fā)生轉(zhuǎn)變?；鸸靖塾陂L期，靈活布局潛力細(xì)分賽道，切實(shí)從投資者利益出發(fā)，強(qiáng)化對(duì)投資者權(quán)益的維護(hù)。

　　“過去行情低迷、基金發(fā)行艱難時(shí)，發(fā)起式基金多作為‘保成立’的工具。”代景霞稱，如今行情回暖，它也成為與時(shí)間賽跑的“快捷方式”，盡量縮短募資時(shí)長，基金快速成立建倉，把握市場(chǎng)機(jī)遇。更重要的是，發(fā)起式產(chǎn)品從被動(dòng)“迎合”變?yōu)橹鲃?dòng)布局——過去基金公司以發(fā)起式批量設(shè)立定制債基，產(chǎn)品類型單一；現(xiàn)在基金公司緊隨市場(chǎng)熱點(diǎn)，主動(dòng)布局熱門賽道，如AI、科技、港股、北證50指數(shù)等，產(chǎn)品更加豐富。

　　談及發(fā)起式基金密集成立對(duì)行業(yè)和市場(chǎng)的影響，國聯(lián)基金認(rèn)為，這對(duì)公募基金行業(yè)創(chuàng)新發(fā)展具有推動(dòng)作用，能助力提升市場(chǎng)活躍度與穩(wěn)定性。發(fā)起式基金要求基金公司投入自有資金且至少持有三年，可以促使基金公司更注重產(chǎn)品長期表現(xiàn)，增強(qiáng)投資者信心。

　　代景霞表示，發(fā)起式基金密集成立是市場(chǎng)低位階段基金行業(yè)主動(dòng)調(diào)整與被動(dòng)應(yīng)對(duì)的結(jié)果。在推動(dòng)產(chǎn)品創(chuàng)新的同時(shí)，需留意清盤風(fēng)險(xiǎn)和投資者保護(hù)。“逆周期布局有利于提升流動(dòng)性與創(chuàng)造結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，不過也需防范短期波動(dòng)及同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)帶來的負(fù)面效應(yīng)。要實(shí)現(xiàn)發(fā)起式基金的良性發(fā)展，基金行業(yè)需在產(chǎn)品差異化、投研能力提升和持續(xù)營銷服務(wù)上不斷努力”。

標(biāo)簽：賽道布局發(fā)起