巨虧4億元反分紅4億元！金域醫(yī)學(xué)“掏空式”操作惹爭議

快訊 2025年03月03日 02:30 15 admin

　　來源：華夏時報

　　近日，廣州金域醫(yī)學(xué)檢驗集團(tuán)股份有限公司（下稱“金域醫(yī)學(xué)”，股票代碼：603882.SH）因“巨虧反而高分紅”的異常操作引發(fā)市場爭議。

　　據(jù)2024年業(yè)績預(yù)虧公告，公司預(yù)計全年凈虧損3.5億元至4.5億元，卻在虧損背景下宣布派發(fā)逾4億元現(xiàn)金紅利，分紅金額超過前三季度經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額（約3.12億元），被指“掏空式分紅”。專家質(zhì)疑此舉或優(yōu)先滿足大股東需求，損害中小股東利益，尤其在AI醫(yī)療轉(zhuǎn)型未盈利、檢測業(yè)務(wù)承壓的困境下，恐削弱公司長期競爭力。

　　與此同時，金域醫(yī)學(xué)應(yīng)收賬款風(fēng)險凸顯，截至2024年三季度末，應(yīng)收賬款高達(dá)51.16億元，占營收比例超90%，且賬齡結(jié)構(gòu)持續(xù)惡化，1年以上賬款占比顯著上升。公司擬計提信用減值損失6.5億元至7.2億元，暴露出回款困境。

　　分析人士對《華夏時報》記者表示，金域醫(yī)學(xué)若無法強(qiáng)化應(yīng)收賬款管理，51億元欠款有壞賬風(fēng)險，這會進(jìn)一步加劇現(xiàn)金流壓力。

　　對于這一系列問題，本報記者曾對金域醫(yī)學(xué)進(jìn)行采訪，但并未收到答復(fù)。

　　業(yè)績預(yù)虧卻大規(guī)模分紅

　　金域醫(yī)學(xué)發(fā)布的《2024年年度業(yè)績預(yù)虧公告》顯示，經(jīng)公司財務(wù)部門初步測算，預(yù)計2024年年度實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損3.5億元到4.5億元。同時，預(yù)計2024年年度實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤虧損1.55億元到2.25億元。

　　對于業(yè)績預(yù)虧的主要原因，金域醫(yī)學(xué)在公告中表示，報告期內(nèi)，公司業(yè)務(wù)收入不及預(yù)期，且固定成本較大，導(dǎo)致經(jīng)營杠桿效率下降。此外，部分應(yīng)收賬款回款周期延長，導(dǎo)致產(chǎn)生信用減值損失金額較大，經(jīng)財務(wù)部門初步測算，2024年擬計提信用減值損失約6.5億元至7.2億元。

　　公告還表示，金域醫(yī)學(xué)對固定資產(chǎn)進(jìn)行了盤點清理，對喪失使用功能的固定資產(chǎn)進(jìn)行了報廢處置。受公司投資的部分企業(yè)業(yè)務(wù)增長未能符合預(yù)期影響，需確認(rèn)資產(chǎn)減值損失，最終減值的金額將由公司聘請專業(yè)評估機(jī)構(gòu)及審計機(jī)構(gòu)進(jìn)行評估和審計后確定。

　　然而，在業(yè)績預(yù)虧的情況下，金域醫(yī)學(xué)卻進(jìn)行了較大規(guī)模的分紅。

　　2月15日，金域醫(yī)學(xué)發(fā)布《2024年前三季度權(quán)益分派實施公告》，宣布將向全體股東派發(fā)現(xiàn)金紅利。

　　公告顯示，本次利潤分配方案以方案實施前的公司總股本460余萬股為基數(shù)，每股派發(fā)現(xiàn)金紅利0.88元（含稅），共計派發(fā)現(xiàn)金紅利超過4億元。

　　值得注意的是，金域醫(yī)學(xué)2024年前三季度的經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額約為3.12億元，并不能覆蓋分紅支出。

　　通常來說，企業(yè)虧損時會減少或暫停分紅以保留現(xiàn)金流。

　　對于這一反常行為，奧優(yōu)國際董事長張玥對本報記者表示：“公司堅持高額分紅，但考慮到公司首次年度虧損且現(xiàn)金流緊張的情況，這可能構(gòu)成對中小股東利益的傷害。因為高額分紅可能會進(jìn)一步減少公司的現(xiàn)金流，影響公司的正常運營和發(fā)展，甚至可能導(dǎo)致公司陷入困境?！?/p>

　　全球并購公會信用管理委員會專家安光勇懷疑此次分紅是為了滿足大股東需求。

　　安光勇對本報記者表示，金域醫(yī)學(xué)2024年預(yù)計虧損3.5億元至4.5億元且現(xiàn)金流緊張的背景下，金域醫(yī)學(xué)仍計劃派發(fā)現(xiàn)金紅利4.07億元，這一決策可能對中小股東利益構(gòu)成一定程度的損害。尤其是在AI醫(yī)療尚未盈利、檢測業(yè)務(wù)恢復(fù)不及預(yù)期的情況下，資金若用于分紅而非支持轉(zhuǎn)型，可能削弱公司長期競爭力，最終影響中小股東的長期回報。盡管分紅短期內(nèi)看似惠及股東，但在現(xiàn)金流承壓的虧損期，此舉更像是優(yōu)先滿足大股東需求，而非著眼公司整體利益，因此對中小股東而言未必是最佳選擇。

　　“金域醫(yī)學(xué)這一操作表面符合《公司法》中‘分紅需以累計未分配利潤為基礎(chǔ)’的規(guī)定，但實質(zhì)上是在透支歷史積累的利潤池，而非基于當(dāng)前盈利能力?！币晃徊痪呙袌龇治鋈耸肯虮緢笥浾哒f道。

　　應(yīng)收賬款賬齡變長

　　另一方面，金域醫(yī)學(xué)的應(yīng)收賬款需要重點關(guān)注。

　　從數(shù)據(jù)來看，金域醫(yī)學(xué)的應(yīng)收賬款正在往越積越多的趨勢發(fā)展。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，2020年—2022年金域醫(yī)學(xué)的應(yīng)收賬款賬齡基本在1年以內(nèi)，這部分資產(chǎn)占比在90%左右，處于比較健康的狀態(tài)，

　　然而，自2023年起，應(yīng)收賬款的質(zhì)量開始下降。到2024年6月末，這家公司的應(yīng)收賬款1年以內(nèi)賬齡占比為59.58%、1—2年賬齡占比23.83%、2—3年賬齡占比14.97%、3年以上賬齡占比為1.61%。

巨虧4億元反分紅4億元！金域醫(yī)學(xué)“掏空式”操作惹爭議

　　從以上數(shù)據(jù)可以看出，金域醫(yī)學(xué)的應(yīng)收賬款1年以內(nèi)的應(yīng)收賬款占比總體呈下降趨勢，而1—2年、2—3年以及3年以上的應(yīng)收賬款占比則有所上升，這或許反映出公司在應(yīng)收賬款回收方面面臨一定的壓力，賬款回收周期有所延長，需要關(guān)注應(yīng)收賬款的管理和回收情況，以降低壞賬風(fēng)險。

　　如果以營業(yè)收入作為參照，更能凸顯這家公司應(yīng)收賬款的夸張之處。

　　2020年到2024年前三季度，金域醫(yī)學(xué)的應(yīng)收賬款分別占當(dāng)期營業(yè)收入的32.68%、39.06%、45.39%、62.47%、91.05%。其中，應(yīng)收賬款金額分別為26.94億元、46.65億元、70.25億元、53.35億元、51.16億元。

巨虧4億元反分紅4億元！金域醫(yī)學(xué)“掏空式”操作惹爭議

　　通過對比這組數(shù)據(jù)，可以看到，公司有大量資金被客戶占用。

　　對于應(yīng)收賬款惡化的問題，安光勇認(rèn)為，金域醫(yī)學(xué)應(yīng)收賬款高達(dá)51.16億元，占營收比例超90%，遠(yuǎn)超行業(yè)常規(guī)水平（20%—40%），顯示其規(guī)模極不合理。2024年擬計提信用減值損失6.5億元至7.2億元，已反映出部分欠款回收的困難。為避免51億元欠款淪為壞賬，公司需立即強(qiáng)化應(yīng)收賬款管理，如通過法律手段催收、優(yōu)化客戶結(jié)構(gòu)以減少對高風(fēng)險客戶的依賴。

　　金域醫(yī)學(xué)在業(yè)績巨虧與現(xiàn)金流緊繃中仍“豪擲”分紅，疊加應(yīng)收賬款高企、轉(zhuǎn)型業(yè)務(wù)造血乏力等隱憂，其“透支式”操作已引發(fā)監(jiān)管與市場對公司治理及風(fēng)險管控能力的質(zhì)疑。未來如何平衡股東短期利益與企業(yè)長期發(fā)展，化解51億元欠款“懸頂”危機(jī)，將是這家醫(yī)學(xué)檢驗巨頭能否重獲市場信任的關(guān)鍵考驗。

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