“一夜回到解放前”！美股抹平大選后漲幅，就業(yè)報告讓華爾街擔心股債“雙輸”
來源：華爾街見聞
以跟蹤標普和長期美債的全球最大ETF表現衡量，美股和美債的總回報已連續(xù)五周為負值，為2023年9月以來最長的連續(xù)負回報期。周五的非農就業(yè)報告讓交易者擔心美聯儲這輪寬松關閉大門。
2025年才過了十天，美股才交易了六個交易日，標普500指數就“一夜回到解放前”：本周五收創(chuàng)去年11月5日以來新低，抹平美國大選后以來所有漲幅。
本周五的非農就業(yè)報告讓市場對今年美股輕松上漲的希望徹底落空，報告令交易員對美國勞動力市場不斷強化的跡象作出了悲觀的解讀，預計報告可能讓美聯儲去年9月啟動的這輪寬松關閉大門，經濟的好消息成了市場的壞消息。
有報道指出，越來越多的市場震蕩受害者是所謂特朗普交易的風險資產化身，這類交易因為預計特朗普上臺后的減稅和放松監(jiān)管會推升股市。而實際上，投資者正在面對他們不想出現的交易：債券收益率不斷上升，這是由于市場擔心不受控的財政支出和貿易關稅將加劇通脹。這種形勢讓人擔心出現股債“雙輸”。在宏觀驅動的投資機制下，股債的相關性更高。
以跟蹤標普500指數和長期美國國債的全球最大ETF表現衡量，美股和美債的總回報已連續(xù)五周為負值，這是自2023年9月以來最長的連續(xù)負回報期。
報道稱，浸淫華爾街五十余載、管理15億美元對沖基金Peconic Partners的Bill Harnisch是少數預見到這種情況的人。Peconic Partners過去四年的大部分時間取得192%的回報率。因為擔心經濟無論疲軟還是強勁都會給多頭帶來危險，該基金一直在降低杠桿、做空與房地產相關的股票，并且限制對科技巨頭的風險敞口。
Harnisch本周五評論稱，現在就是面臨“雙輸的局面”。他表示，美國經濟加速增長可能會促使美聯儲重新采取緊縮的行動。“我們認為這是一個非常危險的市場。”
摩根大通資產管理公司投資組合經理 Priya Misra評論稱：“過去幾周可能是全年情況的預演。不但并不輕松還動蕩且混亂——美聯儲按兵不動、估值過高（所有資產都以樂觀情緒和軟著陸定價）、雙向政策的不確定性共同作用?！?/p>
Richard Bernstein Advisors的副首席投資官 Dan Suzuki 表示，經濟增長越意外強勁，投資者就越擔心這對通脹的影響?！拔覀冊浇咏唤迪ⅰ⒖赡芗酉?，10年期（美國）債券收益率越接近新的周期高點，投資者就開始越擔心這對流動性、增長和信貸問題意味著什么?！?/p>
在非農就業(yè)報告公布后，本周五密歇根大學公布的消費者調查結果還引發(fā)了新的通脹擔憂。調查顯示，消費者的未來五到十年長期通脹預期從12月的3.0%升至3.3%，創(chuàng)2008年來新高，加劇了高通脹黏性的擔憂；1月消費者的未來一年通脹預期從2.8%升至3.3%，為八個月來最高水平。
密歇根大學報告稱，調查的通脹預期數據受到預期未來特朗普政府政策的影響。擔心未來加征關稅的消費者比例持續(xù)上升。近三分之一的消費者自發(fā)地提到關稅，這類消費者的占比高于12月調查的24%和美國大選前的不到2%。這些消費者普遍表示，關稅更高將以價格上漲的形式轉嫁給消費者，推升他們的通脹預期。
消費者調查的主管 Joanne Hsu表示：“無論從短期還是長期來看，多個群體的通脹預期都有所上升，其中低收入消費者和獨立消費者的通脹預期增幅尤其強勁。”
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