服飾服裝年報|愛慕股份2024年業(yè)績雙降、利潤近乎腰斬 全渠道銷售額下滑
2024年，愛慕股份在貼身服飾行業(yè)的寒冬中艱難前行。全年營收同比下降7.71%至31.63億元，歸母凈利潤腰斬46.56%至1.63億元，扣非凈利潤更是縮水57.6%，創(chuàng)下上市以來最差業(yè)績。
盡管公司祭出“每10股派現(xiàn)4元”的高分紅方案試圖提振市場信心，但這份財報背后暴露的卻是核心品類衰退、渠道效率塌陷與戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型乏力的三重風險。作為曾經(jīng)的“內(nèi)衣龍頭”，愛慕股份正經(jīng)歷從產(chǎn)品競爭力到商業(yè)模式的全方位考驗。
文胸品類收入下降、全渠道銷售額下滑
愛慕股份的業(yè)績滑坡絕非周期波動所能解釋，其根源在于支柱產(chǎn)品的市場地位動搖。文胸品類收入同比暴跌15.83%，銷量減少18.12%，這一曾貢獻超四成營收的品類已連續(xù)三年下滑，折射出產(chǎn)品迭代滯后與消費者需求脫節(jié)的深層矛盾。家居服、保暖衣等延伸品類雖降幅相對較小，但4%-9%的收入萎縮仍顯示出多品類協(xié)同效應(yīng)的失效。
渠道端的雙重失血更令局面雪上加霜。線下直營渠道收入下降7.96%，線上渠道同步下滑8.14%，這種全渠道衰退暴露出傳統(tǒng)零售模式的脆弱性。尤其值得警惕的是，公司存貨規(guī)模9.82億元，存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)高達327天，有著較高的存貨貶值風險。
戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的進退維谷：高額分紅透支未來 主營業(yè)務(wù)造血能力下降
2024年公司祭出“每10股派現(xiàn)4元”的高分紅方案試圖提振市場信心，管理層將99.55%的凈利潤用于分紅，在凈利潤同比腰斬的背景下，這種近乎“清倉式”分紅雖短暫刺激股價，卻嚴重削弱了未來發(fā)展所需的資金儲備。
運營效率的全面塌陷則加劇了轉(zhuǎn)型阻力。銷售費用率攀升至47.17%的畸高水平，但線上渠道小紅書平臺的營收貢獻微乎其微，暴露出營銷投入與渠道拓展的錯配。與此同時，經(jīng)營活動現(xiàn)金流凈額同比驟降53.31%，顯示主營業(yè)務(wù)造血機能衰竭。
當行業(yè)競爭對手通過數(shù)字化改造實現(xiàn)人效提升時，愛慕股份卻陷入“高固定成本-低周轉(zhuǎn)效率”的負向循環(huán)，第三季度單季虧損1335萬元的“斷崖式下跌”正是這種結(jié)構(gòu)性矛盾的集中爆發(fā)。
結(jié)語：破局需重構(gòu)價值創(chuàng)造邏輯
愛慕股份的困境本質(zhì)是傳統(tǒng)內(nèi)衣企業(yè)在消費主權(quán)時代的適應(yīng)性危機。短期來看，優(yōu)化庫存周轉(zhuǎn)、重塑渠道價值是止血關(guān)鍵；長期則需重新定義品牌內(nèi)核——或是通過材料創(chuàng)新重構(gòu)產(chǎn)品競爭力，或是借助私域運營重建用戶連接。當貼身服飾行業(yè)從“規(guī)模擴張”轉(zhuǎn)向“價值深耕”，唯有打破對渠道壓貨模式的路徑依賴，真正以用戶需求倒逼供應(yīng)鏈變革，方能在行業(yè)洗牌中守住生存底線。
注：本文結(jié)合AI
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